financial

การบีบสั้นของ Silvergate ดูจะหลีกเลี่ยงไม่ได้ แต่เป็นไปได้แค่ไหน?

ดอกเบี้ยระยะสั้นของซิลเวอร์เกทนั้นสูงเป็นประวัติการณ์ เปิดโอกาสที่แท้จริงสำหรับการบีบตัวของเทรดเดอร์ขาลง

ธนาคาร Crypto Silvergate (SI) ได้ดึงดูดผู้ขายชอร์ตจำนวนมากในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ซึ่งเปิดโอกาสให้มีการบีบสั้น ๆ ที่อาจฉุดราคาหุ้นให้สูงขึ้น หุ้นของ Silvergate ซึ่งพุ่งขึ้น 1,000% ในช่วงปลายปี 2020 และ 2021 เนื่องจากตลาด crypto พุ่งทะลุตลาดกระทิงได้จมลงเกือบ 84% ในปีที่ผ่านมาและ 65% นับตั้งแต่เรื่องอื้อฉาว FTX เกิดขึ้นครั้งแรก

ดอกเบี้ยชอร์ตของ SI ซึ่งวัดจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้ซึ่งเชื่อมโยงกับการขายชอร์ต ตอนนี้อยู่ที่ 72.80% ต่อ Seeking Alpha

นั่นทำให้ซิลเวอร์เกทเป็นหนึ่งในหุ้นที่มีการชอร์ตมากที่สุดในตลาดสหรัฐฯ หากไม่ใช่มากที่สุด มันมีมากกว่าหุ้นมีม Bed Bath and Beyond (47.91%) นักขุด bitcoin Marathon (41.53%) สตาร์ทอัพที่ใช้แทนเนื้อสัตว์ Beyond Meat (36.88%) และ Signature Bank คู่แข่งโดยตรง (36.13%)

แต่ดอกเบี้ยชอร์ตที่สูงในทางดาราศาสตร์ดังกล่าวชี้ให้เห็นถึงความเป็นไปได้ของการบีบขาย – ผู้ขายชอร์ตอาจเผชิญกับแรงกดดันในการซื้อหุ้นคืนเพื่อครอบคลุมชอร์ตของพวกเขาหากราคาเพิ่มขึ้นอย่างมากจากที่นี่ โดยพื้นฐานแล้วนั่นหมายความว่าการเดิมพันแบบหยาบคายของพวกเขากลับตาลปัตร

การบีบสั้น ๆ ที่โด่งดังที่สุดในประวัติศาสตร์ล่าสุดคือ GameStop นักลงทุนรายย่อยกลุ่มหนึ่งพยายามที่จะล้มละลาย Melvin Capital และ Citron Research ซึ่งได้ชอร์ตผู้ค้าปลีกเกมอย่างหนัก (ดอกเบี้ยระยะสั้นของ GameStop สูงถึง 140% ในช่วงที่มีการบีบชอร์ตสูงสุดในเดือนมกราคม 2021)

ในที่สุดเมลวินก็ปิดตัวลง โดยสูญเสียเงินหลายพันล้านหลังจากถูกบังคับให้ซื้อหุ้นคืนที่สูงเกินจริงเพื่อปิดการขาย Citron กล่าวว่าจะหยุดเผยแพร่รายงานสั้น ๆ เพื่อมุ่งเน้นไปที่การเปิดเผยวิทยานิพนธ์ขนาดยาวต่อไป

“เมื่อบางคนนึกถึง Short Squeeze พวกเขานึกถึง GameStop บ้าๆ ทันที แต่นั่นไม่จำเป็นต้องเป็นตัวแทนที่ดีของสถานการณ์ดอกเบี้ยระยะสั้นอย่างหนัก เพราะมันเป็นผลมาจากแรงกดดันในการซื้อที่ประสานกันอย่างมาก” นักวิเคราะห์ของ UFD Capital กล่าวในรายงานล่าสุดรายงาน _

พวกเขาอธิบายว่า Short Squeeze อาจน่าเบื่อกว่ามาก เนื่องจากวิทยานิพนธ์ขนาดสั้นอาจมีความน่าสนใจน้อยลงเมื่อเทียบกับความเป็นจริงของการเปิด Short (ค่าเสียโอกาสและค่าธรรมเนียมการยืม)

“ไม่ใช่ทุกคนที่สามารถปกปิดได้ในคราวเดียว ซึ่งอาจนำไปสู่การบีบให้สั้นลงเล็กน้อย นี่คือสิ่งที่อาจเกิดขึ้นได้หาก Silvergate สามารถแสดงให้เห็นว่าธุรกิจของพวกเขามีพื้นฐานที่ดี” UFD Capital กล่าว

แทงบอล

วิธีหนึ่งที่สามารถเกิดขึ้นได้คือหากบริษัท ในกรณีนี้คือ Silvergate ปรับปรุงปัจจัยพื้นฐาน

Bear case บีบให้ Silvergate สั้นลง ในฐานะหนึ่งในธนาคารสหรัฐเพียงแห่งเดียวที่สามารถย้าย fiat ไปยังการแลกเปลี่ยน crypto ได้อย่างอิสระ Silvergate สนับสนุนบริษัทมากมายในพื้นที่ รวมถึง Circle, Coinbase, Binance US และ Kraken ผ่านทางช่องทางการชำระเงินภายในที่เรียกว่า Silvergate Exchange Network (SEN) .

SEN มีวัตถุประสงค์เพื่อช่วยให้บริษัทดังกล่าวดำเนินการจัดการกองทุนได้ตลอด 24 ชั่วโมง แทนที่จะพึ่งพาสำนักหักบัญชีอัตโนมัติของสหรัฐฯ ซึ่งมีให้บริการเฉพาะในช่วงเวลาทำการบางช่วงเวลาเท่านั้น

ซิลเวอร์เกทยังให้บริการ FTX ซึ่งนำไปสู่ความกลัวว่าจะเกิดโรคติดต่อและการถอนเงินจำนวนมาก (ในตอนแรกซิลเวอร์เกทบอกใบ้ว่ามีเงินมากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ที่เก็บไว้ใน FTX ในขณะที่มันตาย ดูเหมือนว่าเงินจะติดอยู่ในกระบวนการล้มละลาย)

เมื่อสิ้นปีที่แล้ว ซิลเวอร์เกทจัดการเงินฝากของลูกค้าได้ 3.8 พันล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 11.9 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สาม ลูกค้ามีความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับความสามารถของธนาคารในการอำนวยความสะดวกในการดำเนินงานต่อไปโดยไม่หยุดชะงัก

เพื่อตอบสนองการถอนเงินและสร้างสภาพคล่อง ธนาคารถูกบังคับให้ขายสินทรัพย์ในเวลาที่ไม่เอื้ออำนวยตามรายงานผลประกอบการประจำไตรมาสที่สี่ ส่งผลให้ขาดทุน1 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ยังรายงานการสูญเสียให้กับ Genesis ผู้ให้กู้ crypto ที่ล้มละลายเป็นจำนวนเงิน 2.5 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าเงินเหล่านั้นจะมีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับงบดุลโดยรวม

มีรายงานว่ากระทรวงยุติธรรมสหรัฐกำลังตรวจสอบ Silvergate เพื่อดูว่าได้ช่วยเหลือ FTX และ Alameda Research ในกิจกรรมฉ้อฉล เช่น การให้ยืมและการรวมเงินของผู้ใช้หรือไม่ Paxos ลูกค้าของบริษัทกำลังถูกตรวจสอบ เพิ่มขึ้น จากหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ เกี่ยวกับเหรียญ Stablecoin ที่มีตราสินค้า Binance

ความกังวลทั้งหมดเหล่านี้ซึ่งเชื่อมโยงกับการฟ้องร้องดำเนินคดีแบบกลุ่มหลายคดี ส่งผลกระทบต่อความน่าดึงดูดใจของธุรกิจต่อทั้งลูกค้าและนักลงทุน นำไปสู่การเทขายหุ้นจำนวนมากและเพิ่มการขายชอร์ต

สำนักงานครอบครัวของผู้ค้าในตำนานอย่าง George Soros หนึ่งในนั้น เพิ่งเปิดเผยการถือครองหุ้น SI จำนวน 100,000 หุ้น มูลค่า 1.74 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนธันวาคม สถานะและวันหมดอายุยังไม่ทราบ

Bitcoin ทุ่นกรณีวัว Silvergate ซิลเวอร์เกทมีความหยาบอย่างชัดเจน แต่ความสัมพันธ์กับตลาด crypto ที่ฟื้นตัวได้ผลักดันราคาหุ้นให้สูงขึ้น 30% ในช่วงเดือนที่ผ่านมา และในขณะที่ดอกเบี้ยชอร์ตสูงมีอยู่จริง ข้อมูลตลาดบ่งชี้ว่าชอร์ตเหล่านั้นจะครอบคลุมอย่างรวดเร็วหากมีการบีบสูตร

อัตราส่วน “จำนวนวันที่จะครอบคลุม” ของหุ้นจะประมาณจำนวนวันที่ผู้ขายชอร์ตทั้งหมดต้องใช้เวลาเพื่อให้ได้มาซึ่งหุ้นที่เพียงพอเพื่อส่งคืนให้แก่ผู้ให้ยืม ตัวเลขนี้ขึ้นอยู่กับปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันของหุ้นและเปิดชอร์ตดอกเบี้ย อัตราส่วนจำนวนวันต่อปกที่สูง โดยทั่วไปมากกว่า 5 วัน บ่งชี้ถึงศักยภาพที่เพิ่มขึ้นสำหรับการบีบให้สั้นลงอย่างมีนัยสำคัญ

วันที่ครอบคลุมของ SI คือ 2.17 วันตามข้อมูล Seeking Alpha ดังนั้น การบีบสั้นที่อาจเกิดขึ้นจะมีอายุค่อนข้างสั้น ทำให้มีโอกาสกลับหัวกลับหางสำหรับผู้บีบ Nelson Alves นักวิเคราะห์การลงทุนบอกกับ Blockworks ว่าเขาไม่เชื่อมั่นอย่างสมบูรณ์ว่า Silvergate จะถูกบีบสั้น ๆ ในเร็ว ๆ นี้

“ฉันคิดว่า Silvergate กำลังจะพลิกกลับจากความพ่ายแพ้ของหุ้นในปัจจุบันหรือไม่? ใช่. ฉันคิดว่ามันจะเกิดจากการบีบสั้นเข้ามา มันอาจจะเกิดขึ้น แต่ไม่น่าเป็นไปได้” อัลเวสกล่าว เขาเห็นด้วยว่าจำนวนของสถานะขายนั้นสูงมากเมื่อเทียบกับโฟลต และเมื่อหุ้นของ Silvergate กลายเป็นสีเขียว การเคลื่อนไหวขาขึ้นจะรุนแรงขึ้นจากดอกเบี้ยระยะสั้นที่สูงเช่นนี้ แต่ Alves ได้เน้นย้ำอีกครั้งถึงอัตราส่วนวันต่อปกที่น้อยของ Silvergate เมื่อเทียบกับช่วงสั้น ๆ ที่โดดเด่นล่าสุด


อ่านบทความข่าวสารอื่น ๆ เพิ่มเติมได้ที่ thirtyonethirty.com อัพเดตทุกสัปดาห์

แทงบอล

Releated